Индекс Мосбиржи (далее ММВБ) закрылся в пятницу на уровне 2858 пунктов. С начала месяца ММВБ прибавил 9,7%, и если сегодня не произойдёт потрясений, то сентябрь станет лучшим месяцем по темпам роста с июля 2023 года. Потрясений не ждём, но ожидаем публикации данных по бюджету России.

Проект федерального бюджета на 2025-й и плановый период 2026-2027 годов внесёт Правительство России в Государственную думу. Доходная часть бюджета, как было объявлено на заседании правительства, вырастет на 12% г/г — до 40,3 трлн. рублей, доля нефтегазовых поступлений в казну достигнет 73%. Расходы также вырастут и составят 41,5 трлн. рублей, Дефицит бюджета составит около 0,5% ВВП (против до 1,1-1,9% ВВП в 2023-2024 годах).

Доля в 73% от ненефтегазовых поступлений обязывает пристально следить за динамикой нефти и газа. На нефть сейчас оказывает влияние три тренда:

• Эскалация конфликта на Ближнем Востоке пока не грозит основным нефтедобывающим странам, но ситуация в любой момент может резко измениться, особенно если внутренние настроения в Иране вынудят правительство резко осудить политику Израиля, и Исламская Республика примет активные меры по оказанию помощи Ливану.

( Читать дальше )

ММВБ продолжает свой рост, интересно, что главным ньюсмейкером понедельника стал Bloomberg. В издании сообщили о возможном снижении налогов для «Газпрома» в 2025 году. Причиной для снижения налогов станет ожидаемое снижение доходов от экспорта нефти и газа на 14% в период с 2024 по 2027 год. По итогам понедельника Газпром прибавил более 6,5%. Сегодня рост ММВБ также может продолжиться, так как нефть и газ прибавляют в цене.

Нефть реагирует на эскалацию на Ближнем Востоке, где Израиль готовится к наземной операции против Хэзболлы и наносит массированные авиаудары по Ливанской территории. Также на нефть позитивно влияют заявления Главы Народного Банка Китая объявившего ряд мер стимулирования экономики страны. Одной из мер станет увеличение объёмов банковского кредитования потребителей и корпораций. Другой мерой поддержки глава НБК назвал скорое снижение ключевой краткосрочной процентной ставки. Стимулирование спроса через доступ к кредитам позитивно отразится на спросе на нефть.

Напомним, что Россия стала крупнейшим поставщиком нефти в Китай и смогла нарастить экспорт в Китай в августе на 25,6% м/м, а с начала года экспорт вырос на 1% г/г, в то время как потребление нефти в Китае наоборот снижается 4-ый месяц подряд.

( Читать дальше )

ММВБ — нет причин для грусти.
Рубль плавно слабнет к мировым валютам, а нефть растёт на фоне эскалации конфликта на Ближнем Востоке и снижения ставки ФРС.
Оба фактора позитивно сказываются на фондовом рынке, и ММВБ вплотную подобрался к сопротивлению в 2800 пунктов, который начнём штурмовать уже с открытия торгов.

Долгосрочного позитива добавляют новости из Индии.
Объединение индийских компаний планирует заключить с Россией долгосрочный контракт на поставку нефти. Индия получит необходимую нефть по цене ниже рынка, а Россия крупного покупателя. Основным бенефициаром этого соглашения выступает Роснефть.

Яндекс можно поздравить с первой в истории компании выплатой дивидендов и закрытием див гэпа в течении 3х часов после начала торгов. Напомним, что Яндекс входит в нашу подборку актуальных инвестиционных идей.

Другой перспективной идеей в подборке остаётся Новатэк, хотя в моменте компания сталкивается с рядом трудностей из-за санкций и пересматривает планы по строительству перспективных крупнотоннажных СПГ-проектов в Мурманске и Сабетте. Компания рассматривает вариант перепрофилирования Обского ГХК под производство аммиака и карбамида, а все усилия концентрирует на окончании строительства Арктик СПГ-2.

( Читать дальше )

ММВБ грустит и падает на 1,46% за среду.
Ликвидность падает и в стаканах тишина. Объёмы торгов упали ниже 50 млрд. рублей за день — это ниже на 60% средних результатов прошлой недели.

Инвесторы затихли в ожидании ставки, так как решение по ставке не так очевидно, как может показаться на первый взгляд.

Ключевая ставка — это инструмент денежно-кредитной политики, который работает не сразу и имеет определённый лаг во времени.

Сейчас мы наблюдаем плато в росте индекса потребительских цен (ИПЦ) и Росстат отмечает, что за период с 3 по 9 сентября 2024 год ИПЦ вырос на 0,09%, с начала сентября – 0,08%, с начала года – 5,35% .
Рост инфляции идёт без ускорения, но это всё равно рост.



( Читать дальше )

Отскок не случился — нефть подвела.

Как итог во вторник в лидерах падения сырьевой сектор: нефтяники, металлурги, угольные компании. Не отстают и застройщики.

Нефтяники снижаются на прогнозе ОПЕК и по спросу на нефть:

В 2024 году спрос на нефть может вырасти на 2,03 млн. баррелей/в сутки, до 104,24 млн. б/с ( прогноз снижен на 80 тысяч б/сутки).

В 2025 году ожидают, что спрос на нефть увеличится на 1,74 млн. б/с и может достичь 105,99 млн. б/с (предыдущий прогноз предполагал рост на 1,78 млн. б/с).

Другим фактором давления на рынке стало снижение торговых объёмов из-за выхода на скамейку запасных крупных игроков, которые ожидают решения ЦБ по ставке и не торопятся ставить на это деньги.

Сильный рост в понедельник снял перепроданность в большинстве голубых фишек и новых драйверов для роста пока нет, но и для снижения ниже нужны серьезные аргументы, поэтому ожидаем консолидации ММВБ вокруг уровня 2700 пунктов.

Локальную поддержку российским экспортёрам оказывает ослабление рубля.

( Читать дальше )

"Просто выкупай просадку" — так гласит инвесторская мудрость.

Большинство акций на ММВБ торгуются у исторически минимальных значений по мультипликаторам. Это означает, что отношение цена/прибыль, цены/выручки, размер дивидендов находятся на самых привлекательных уровнях за многие годы. С майских максимумов рынок потерял 28%, что стало 4-ым по величине падением за 20 лет (включая СВО и Covid).

Какие компании покупать и что делать с покрасневшим портфелем можно узнать уже в эту субботу на форуме в Казани у доверительного управляющего СОЛИД Брокер — Дмитрия Донецкого.

Форум в Казани ещё не начался, а форум ВЭФ в самом разгаре. С полей форума на Дальнем Востоке льются речи о много миллиардных инвестициях в инфраструктуру региона. Первый зампред правления «Сбера» А. Ведяхин оценил объёмы инвестиций в  регион более чем на 4 трлн рублей в ближайшие пять лет. Из этой суммы около 2,2 трлн рублей должно приходиться на внебюджетные средства.

Актуальной проблемой всех инвесторов сейчас является ключевая ставка. Решение по ставке примет ЦБ уже 13 сентября. В Сбере считают, что ставку могут поднять до 19-20%, и участники рынка уже «заложили в ставки» возможное ужесточение денежно-кредитной политики. Если ставку поднимут сейчас, то раньше начнут снижать в следующем году — добавляют специалисты Сбера.

( Читать дальше )

Понедельник выдался действительно сложным для отечественных инвесторов. Обороты торгов выросли до рекордных 120 млрд. рублей, но этого оказалось недостаточно, чтобы остановить падение.

Падали все сектора:

1. Металлурги потеряли в среднем 4,5%, фундаментально причин для резкого падения не было. Негатив из Китая по поводу их экономики идёт уже не первый год, и очередные рассуждения на эту тему не пугают инвесторов.

2. Застройщики падали особенно быстро и растеряли в среднем по 8,2%. Для застройщиков впереди тяжёлые времена повышенных налогов, высоких ставок, сложностей с рефинансированием долга и ограничения льготных ипотек.

3. Нефтегазовый сектор торговался по разному:

CургутНефтеГаз падал с ускорением из-за укрепляющегося рубля (1$ = 90.00 руб).

Новатэк держался увереннее, благодаря данным о рекордных поставках в Европу российского СПГ (42% российского СПГ поставляется в ЕС, при этом объёмы регулярно растут)

Газпром даже прибавил 0,7% на фоне визита Президента В.В. Путина в Монголию, где среди прочего будет обсуждаться вопрос о строительстве газопровода «Сила Сибири-2», проект которого был заморожен Монголией летом 2024 года.

( Читать дальше )

Итак, прошедшая неделя для российского рынка прошла под знаком продаж. Коррекция рынка с максимумов уже составила 24%. В пятницу выход новых санкционных списков стал нокаутирующим по ряду бумаг. Однако уже в понедельник на рынке был отскок, причем больше всего растут Новатэк и Газпром. С чего вдруг начался отскок?

Мы уже не первую неделю говорим про то, что продажи идут не вследствие высоких ставок или ожидания подъема ставки (хотя это тоже), а вследствие продаж нерезидентов и квазинерезидентов. Это видно как по данным ЦБ из обзора рисков финансовых рынков, так и разным новостям о закрытии фондов, ликвидации позиций иностранцев, росту курса доллара на межбанке. Главная движущая сила рынка – физлица — все прошлые месяцы, кроме марта, совершали только нетто-покупки акций. В пятницу появилась информация о том, что депозитарий Bank of New York Mellon сообщил о возобновлении с 22 августа обратной конвертации депозитарных расписок ряда российских компаний. На этом фоне падение рынка ускорилось, особенно по бумагам с депозитарием BNY, например, по Газпрому.

( Читать дальше )

Сегодняшние торги российский рынок акций начал падением индексов на 1,8% на фоне резкого ухудшения внешней фондовой и сырьевой конъюнктуры из-за опасений наступления рецессии в США. Европейские фондовые индикаторы рухнули в пятницу на 1,3-2,7%. Американские рынки акций закрылись снижением индикаторов на 1,5-2,4%. Азиатские фондовые индексы падают сегодня в ходе торгов. Нефть дешевеет с утра после падения цен на прошлой неделе; стоимость Brent упала к $76 за баррель. Индекс МосБиржи за минуту торгов упал на 1,74% и составил 2848,49 пункта. Индикатор минимум более чем за год.

На самом деле, мировые рынки сегодня падают сразу из-за совокупности факторов.

Во-первых, на выходных стало известно, что Уоррен Баффет продал половину позиции в Apple в течение второго квартала, тем самым заметно вышел в кэш, что напугало многих участников рынка.

Во-вторых, идут нагнетания по геополитике на Ближнем Востоке, что вызывает беспокойство по всему миру.

В-третьих, пошли разговоры о том, что ФРС слишком медлит в плане снижения ставок и США идет к рецессии, хотя ещё месяц назад никто об этом не говорил.

( Читать дальше )

Прокомментируем ситуацию на рынках за последние 3 недели. Как мы и предполагали, боковое движение было преобладающим. Нужно понимать, что июль является традиционным месяцем, когда происходят дивидендные отсечки (большинство), плюс идет корпоративное межсезонье, так как не выходят отчетности и в принципе мало новостей.

В результате рынок отыгрывает в основном общие макроэкономические новости. Сейчас, по сути, весь фокус внимания на решении Центрального Банка РФ по ключевой ставке 26 июля (в эту пятницу) и на выборы в США. В начале июля ожидания рынка были более пессимистичны по ставкам, однако после выхода данных по недельной инфляции 17 июля, мы стали наблюдать покупки как в ОФЗ, так и по акциям.

На наш взгляд, рынок полностью заложил в цены повышение на 2 п.п. до 18% и теперь во многом динамика бумаг будет определяться комментариями по будущей денежно-кредитной политике от ЦБ. Вероятнее всего, пик по инфляции уже пройден, разовые факторы в виде роста тарифов ЖКХ учтены, курс рубля стабилен, всплеск кредитования закончен. Поэтому уверенность у рынка потихоньку растет. Но более предметно можно будет об этом говорить только на следующей неделе. Отметим, что впереди приход дивидендов от Сбербанка, Татнефти и других крупных компаний, что даст приток ликвидности на рынок акций до конца июля.

( Читать дальше )